La Commission européenne a débloqué aujourd'hui 7,05 milliards € dans le cadre de sa dernière opération syndiquée de 2022. L'opération portait sur une nouvelle obligation sociale à 15 ans d'un montant de 6,548 milliards € pour le programme SURE de l'UE arrivant à échéance en décembre 2037 et sur un abondement de 500 millions € sur une obligation existante arrivant à échéance en 2052 pour le programme d'assistance macrofinancière (AMF) d'urgence de l'UE en faveur de l'Ukraine. Les deux obligations ayant été très bien accueillies, l'UE a pu les placer dans le créneau actuel (fin d'année) à des conditions favorables pour une opération aussi importante.
La Commission clôt ainsi à la fois son programme SURE et son programme d'aide macrofinancière d'urgence à l'Ukraine.
Les recettes de l'obligation sociale seront utilisées pour la mise en œuvre du programme SURE en Bulgarie, à Chypre, en République tchèque, en Grèce, en Croatie, en Lituanie, en Lettonie, en Pologne et au Portugal. Tous ces pays ont déjà reçu des financements au titre de SURE, qui permet aux pays de l'UE de fournir une aide à l'emploi et aux revenus aux entreprises et aux citoyens touchés par la pandémie. Ainsi, 98,4 milliards € de l'enveloppe totale de 100 milliards € prévue par le programme € ont été décaissés.
Les 500 millions € destinés à l'Ukraine constituent la dernière tranche du programme extraordinaire d'AMF mis en place par la Commission en 2022 à la suite du début de la guerre d'agression de la Russie contre l'Ukraine. À l'issue de cette dernière opération, la Commission aura fourni une aide macrofinancière totale de 7,2 milliards d'euros à l'Ukraine en 2022. La Commission a proposé une enveloppe de 18 milliards d'euros de prêts supplémentaires à l'Ukraine pour 2023, qui sera financée par l'émission d'obligations une fois approuvée.
Les opérations réalisées aujourd'hui complètent les volumes existants émis pour financer les dépenses au titre de NextGenerationEU. Depuis janvier 2022, la Commission a débloqué un montant total de 99,8 milliards € de financements à long terme au titre de NextGenerationEU, et un total de 170,8 milliards € depuis le lancement du programme en juin 2021.
Les plans de financement de la Commission pour le premier semestre 2023 seront annoncés dans le courant du mois de décembre.
Contexte
La Commission européenne emprunte sur les marchés internationaux des capitaux au nom de l'Union européenne et verse les fonds aux États membres et aux pays tiers dans le cadre de divers programmes d'emprunts.
Son principal programme est NextGenerationEU, doté d'environ 800 milliards €, qui vise à soutenir la reprise en l'Europe après la pandémie de coronavirus en investissant dans la durabilité, les solutions numériques et la résilience.
L'instrument européen de soutien temporaire à l'atténuation des risques de chômage en situation d'urgence (SURE) a été lancé en 2020 pour financer, à concurrence de 100 milliards €, des dispositifs de chômage partiel dans tous les États membres de l'Union en réponse à la pandémie de coronavirus.
Dans le cadre de son programme d'AMF, la Commission accorde des prêts à des pays extérieurs à l'Union européenne. L'Ukraine a été de loin le premier bénéficiaire de ce programme en 2022. Auparavant, depuis 2014, l'UE avait fourni plus de 5 milliards d'euros à l'Ukraine par le biais de cinq programmes d'AMF, dans le cadre de l'engagement plus large de l'UE auprès des pays voisins confrontés à de graves problèmes de balance des paiements.
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Syndication obligataire d'aujourd'hui Obligation à 15 ans L'obligation à 15 ans est assortie d'un coupon de 2,750 % et a été émise à un taux de 2,767 %, soit un écart de +21 points de base par rapport au taux mid-swap, ce qui équivaut à + 86,8 points de base par rapport au Bund à 15 ans arrivant à échéance en mai 2036 et à +24,0 points de base par rapport à l'OAT à 15 ans arrivant à échéance en mai 2036. Le carnet d'ordres final s'est établi à 25 milliards €. Abondement de l'obligation à 30 ans L'abondement de l'obligation à 30 ans est assorti d'un coupon de 2,500 % et a été émis à un taux de 2,554 %, soit un écart de +66 points de base par rapport au taux mid-swap, ce qui équivaut à +97,5 points de base par rapport au Bund à 30 ans arrivant à échéance le 15 août 2052 et à 15,1 points de base par rapport à l'OAT à 30 ans arrivant à échéance le 25 mai 2052. Le carnet d'ordres final s'est établi à 10 milliards €. Barclays, BofA Securities, Deutsche Bank, DZ Bank et Société Générale ont agi en tant que banques co-chefs de file de cette opération. |
Obligation SURE à 15 ans
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Répartition géographique |
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Allemagne |
21,5 % |
|
Benelux |
18,9 % |
|
France |
18,0 % |
|
Europe du Sud |
10,6 % |
|
Autres pays d'Europe |
8,2 % |
|
Pays nordiques |
5,7 % |
|
Royaume-uni |
5,1 % |
|
Italie |
4,6 % |
|
Reste du monde |
3,1 % |
|
Suisse |
2,1 % |
|
Amériques |
1,0 % |
|
Asie |
0,6 % |
|
Moyen-Orient et Afrique |
0,5 % |
|
République tchèque |
0,2 % |
|
TOTAL |
100 % |
|
Type d'investisseur |
|
|
Trésoreries des banques |
45,1 % |
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Gestionnaires de fonds |
29,1 % |
|
Banques centrales/institutions officielles |
12,8 % |
|
Assurances et fonds de pension |
11,1 % |
|
Autres |
2,0 % |
|
TOTAL |
100 % |
Abondement de l'obligation à 30 ans
|
Répartition géographique |
|
|
Europe du Sud |
18,4 % |
|
Allemagne |
16,4 % |
|
France |
15,3 % |
|
Royaume-uni |
13,3 % |
|
Italie |
10,30 % |
|
Pays nordiques |
10,1 % |
|
Benelux |
3,6 % |
|
Autres pays d'Europe |
2,8 % |
|
Amériques |
2,60 % |
|
Suisse |
2,4 % |
|
Reste du monde |
2,2 % |
|
République tchèque |
2,1 % |
|
Moyen-Orient et Afrique |
0,5 % |
|
TOTAL |
100 % |
|
Type d'investisseur |
|
|
Trésoreries des banques |
36,0 % |
|
Banques |
11,5 % |
|
Banques centrales/institutions officielles |
13,0 % |
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Gestionnaires de fonds |
28,5 % |
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Fonds spéculatifs |
3,4 % |
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Assurances et fonds de pension |
7,5 % |
|
TOTAL |
100 % |
Déclaration du Commisaire européen au budget
Le succès de cette dernière opération syndiquée de l'UE en 2022 est dû à notre base d'investisseurs fidèles qui nous ont soutenus régulièrement tout au long de l'année 2022 - pour NextGenerationEU, SURE et également pour le financement de l'aide financière vitale à l'Ukraine. Le fait de pouvoir conclure une opération importante dans de bonnes conditions en cette période de fin d’année nous rend très confiants dans notre capacité à continuer à financer NextGenerationEU et l’Ukraine en 2023. Nous sommes profondément reconnaissants à nos investisseurs pour leur soutien constant à nos programmes d’émission tout au long de l’année 2022.
Johannes Hahn, commissaire au budget et à l'administration - 07/12/2022
Pour en savoir plus
Plan de financement juillet-décembre 2022
Questions et réponses sur la stratégie de financement diversifiée
Détails
- Date de publication
- 8 décembre 2022
- Auteur
- Représentation en France